财政部 8 月 26 日披露，9 月 2 日拟第一次续发行 2026 年超长期特别国债（六期）30 年期 730 亿元、票面 2.14%， 这将是 9 月发行的首只超长期特别国债。截至目前年内已发行 9720 亿元（进度 75%）， 该笔续发后规模达 1.045 万亿元、进度（全年 1.3 万亿）达 80%。

从期限结构看，年内已发超长期特别国债中：20 年期 5 只、1560 亿元； 30 年期 9 只、7310 亿元；50 年期 2 只、850 亿元。 "超长期+低利率"组合持续为重大项目提供长期低成本资金。资金下达同步推进： 8000 亿元"两重"资金已全部下达，支持 1417 个重点领域重大项目； 2000 亿元支持"两新"设备更新资金也已全部下达，共支持 22 个领域约 1.1 万个项目。

8 月 25 日，国家发改委副主任岳修虎主持召开"六网协同"协调推进工作会， 发改委、工信部、财政部、住建部、交通运输部、水利部、央行、金融监管总局、证监会、国家能源局十部委相关司局参会， 专题研究完善"六张网"多元化投融资模式，分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，创新政策工具、优化政策组合， 推动建立与不同领域工程项目相适配的投融资机制。国家发改委初步估算，2026 年"六张网"及相关重点领域投资规模将超过 7 万亿元。

发改委政研室主任蒋毅以"算电融合、算网融合、多网融合"概括内在机理： "'六张网'不是彼此独立的分散体系，而是深度耦合、相互赋能、协同支撑的有机整体，最终攥指成拳"。 上半年水网建设吸引民间资本超 108 亿元、同比增 85.8%；"十五五"时期新型电网拟投超 5 万亿、地下管网约 5 万亿、国家水网超 6 万亿， 算力网新增直投 4 万亿亦为民间投资创造巨大空间。

廖岷明确下半年财政"重点在三个方面继续发力提效"：一是加快资金使用，合理加快支出进度、督导偏慢地区； 二是加力扩大内需，优化"财政金融协同促内需"6 项工具——中央财政专门安排 1000 亿元， 政策实施 7 个月累计支持新发放信贷超 20 万亿元（较上年同期 +8800 亿、+4.5%），惠及 1.13 亿人次居民、622 万家企业；发行 3000 亿元特别国债补充中央金融企业资本； 三是加强财政改革管理，推动零基预算改革。

三部门 8 月 1 日起优化完善三项新举措：① 拓宽贴息范围——新发放流动资金贷款纳入中小微贴息、 购车装修等信用卡分期消费纳入；② 增加经办机构——由约 100 家扩至约 400 家； ③ 提高额度上限——中小微贷款贴息上限 5000 万→7500 万、服务业 1000 万→2000 万、个人消费贷贴息 3000 元→5000 元。 前 7 月 4 项促投资政策累计支持民间投资约 1.51 万亿元。

央行定调"继续实施好适度宽松的货币政策，提高金融服务实体经济质效"，将"综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕"， 引导金融机构增强信贷投放均衡性、促进降低融资中间费用，保持社会综合融资成本低位运行。

"降准降息仍是'储备工具'，但偏向'相机抉择'。"董希淼预计三季度有望降准降息： 若复苏动能边际走弱，政策利率或下调 10—20 个基点，但受制于商业银行净息差已处 1.40% 左右历史低位，LPR 降幅或在 5—10 个基点；降准年内仍有 25—50 个基点空间， 窗口安排在债券供给高峰或流动性偏紧时段。王青判断"货币政策在降息降准方面也有一定空间"。 8 月 12—19 日央行首次在月中开展隔夜逆回购（每日上限 6000 亿元），正逆回购利率区间收窄至 50 个基点，短端调控走向精细化、常态化。

发改委部署加快推进 8000 亿元新型政策性金融工具投放（较去年 5000 亿扩容 3000 亿），用于补充重大项目资本金、撬动社会投资。 参照去年 9 月启动、10 月底完成的经验，今年 三季度为集中投放攻坚期，中证鹏元预计有望拉动总投资 9 万亿—11 万亿元。

央行明确"及时谋划出台务实管用的增量政策"，工具箱从三个方向发力： 总量——降准降息与流动性新工具待命，隔夜逆回购转为常规手段； 结构——科技金融加码（科技创新债券累计发行超 2.8 万亿、单设 1 万亿民企再贷款）、拓展服务消费与养老再贷款； 财政货币协同——更多运用"财政贴息+央行再贷款"闭环，精准撬动社会需求、放大政策乘数效应，下半年 8000 亿工具重点投向"六张网"。

国务院全体会议将"坚持扩大内需这个战略基点、进一步做强国内大循环"置于突出位置，要求抓住链条长、体量大的领域持续用力， 把内需潜力充分释放出来。政府工作报告将"着力建设强大国内市场"置于扩内需框架关键位置，任务排序先消费、后投资，凸显扩内需重点在提振消费。 专家均指出，改革攻坚首要落点是建设强大国内市场、破解"供强需弱"核心矛盾。

着力构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。六大新兴支柱产业产值已近 6 万亿元、预计 2030 年扩至 10 万亿元以上； "人工智能+"行动明确两年普及、五年成为重要增长极。资本市场同步赋能：证监会深化创业板改革、优化再融资（推出储架发行）， A 股总市值已超 110 万亿元、5400 家上市公司营收超 GDP 一半，沪深 300 战略性新兴产业占比达 45%。

当前呈现典型"结构性流动性困境"：货币流动速度持续回落，一季度降至 0.38； M2 与 GDP 之比 2025 年达 242.7%，但 CPI 持续低位；上半年住户贷款净减少 3668 亿元， M2（8.0%）与 M1（4.0%）剪刀差持续扩大；存款定期化、非银存款占比提升，资金在金融系统内"搬家"空转，未变成消费与投资。 国信证券判断"钱在金融系统里空转，没有流进实体经济的毛细血管"。

破解流动性困境的核心在于修复居民资产负债表，关键是房地产、长期就业和收入预期。 房价每下跌 1%，居民财富缩水约 3 万亿元——建立稳定的房价预期是重中之重，也是经济难点。 M2 高增与 CPI 低位的持续背离，形成"预期差→多存钱少消费→总需求萎缩→企业订单减少→收入承压→预期更差"的自我强化负向循环。 短期补贴难以形成长期消费动力，必须强化民生保障、扭转"存钱+还债"趋势，落实改革重塑实体信心。

中央以专项计划形式明确落地要求，覆盖工资性、经营性、转移性、财产性收入等维度。 商品消费方面安排 2500 亿元超长期特别国债助力消费品以旧换新（向绿色智能商品、线下实体零售倾斜）， 并实施城乡居民增收计划、设立 1000 亿元财政金融专项资金。民生"加法"持续： 城乡居民基础养老金最低标准 2026 年再涨 20 元至 163 元/月以上，养老金实现"22 连涨"； 下达约 1000 亿元育儿补贴、241 亿元支持学前一年免保育教育费。前 7 月消费品以旧换新已带动相关商品销售额约 1.32 万亿元、惠及 1.78 亿人次。

政策明确"提低、扩中、调高"的收入分配格局。 一是健全最低工资标准调整机制（西藏 2026 年由 2100 提至 2360 元，涨幅 14%+）； 二是单设 5000 亿元服务消费与养老再贷款； 三是推动上市公司现金分红、回购注销； 四是个税专项附加扣除政策延续； 五是"新八级工"制度铺开——试点高级工月工资直接上涨 400 元+领 2000 元政府技能提升补贴。

8 月 28 日，管楼市核心部委罕见同日亮明态度、打出顶层制度组合拳，覆盖开发到交付全链条： ① 住建部、自然资源部、金融监管总局印发《关于完善商品住房销售制度的通知》—— 推行现房销售、项目主办银行制、交房即交证，从被动化解烂尾转向主动筑牢安全防线； ② 央行、金融监管总局印发《关于改革完善房地产信贷管理…的意见》—— 个人住房贷款期限最长由 30 年延至 40 年，并强化预售资金全额监管、竣工备案后放按揭的项目资金闭环； ③ 证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。 分析认为，本轮既兼顾短期需求刺激，更侧重房地产新模式的基础性制度重构，为后续需求端政策打开空间。

地方密集接力：上海"沪八条"（8/21 施行）打通置换链条；成都 8/25 公积金"降首付+贴利息+提额度"组合拳； 西安 8/26 安排 5000 万"卖旧买新"补贴、公积金额度最高提至 144 万；郑州同步降存量公积金首付至 20%、推家庭代际互助贷款。 据中指研究院不完全统计，全国已有超 20 城出台或优化住房贷款贴息政策，贴息已成精细化支持住房消费的重要工具。